机械行业周报:对中央建设项目恢复持乐观态度
工程机械:对中央建设项目恢复持乐观态度。上周五工程机械大幅反弹。我们认为从中期来看,需求下沉和企业自主化投资仍将成为拉动工程机械需求。从短期来看,2011年拉低工程机械需求的核心原因在于中央投资项目的回落,2012年中央投资项目能否恢复将决定工程机械的需求恢复程度。我们对明年上半年的重点项目、水利、保障房等建设抱有信心,建议关注工程机械的预期修复机会。
航空航天:北斗卫星导航新闻发布会将召开,继续推荐北斗导航链条。随着区域天基系统基本建设完成,示范项目和应用化推广明显加快。后期国防、行业用户试点项目(小规模订单和预研支持)是重点。在进入大量采购之前,我们预计2012年国防和行业用户将更多采用小规模订单和预研费用的方式支持北斗导航产品的研发,为2013年以后的大规模应用奠定基础。建议关注试点阶段实现供需对接的公司,推荐卫星应用领域的龙头企业。技术实力、管理水平、客户资源是决定企业最终谁能胜出的关键因素,我们看好综合实力更加突出的中国卫星、国腾电子和北斗星通:推荐卫星制造和应用综合实力领先的中国卫星;推荐产业链完善、研发实力突出的国腾电子;推荐北斗卫星导航/测绘应用领域的龙头的北斗星通。
轨交设备:需求预期最差的时期已过,强调南北车增持评级。2011年相对2010年来说,无论是铁路投资还是设备采购,都经历了预期大幅下调的阶段。
从最近铁道部工作会议的情况来看,我们认为铁路板块预期最差的时期已经过去,2012年铁路基建投资同比2011年将处于平稳过渡阶段;由于投产新线里程大幅增长,设备投资大概率仍将保持一定增长幅度。我们强调车辆设备商中国南车、中国北车"增持"的投资评级。
本周维持三一重工、中联重科、山推股份、中国卫星、北斗星通、山东矿机、尤洛卡、亚威股份、开山股份的投资组合建议。